The Body Shop in vizier cosmeticareus L’ Oréal

De Britse cosmeticawinkelketen The Body Shop wordt mogelijk overgenomen door de Franse cosmeticagigant L’Oréal. Dat blijkt uit een verplichte effectenmelding die het Franse bedrijf donderdag heeft gepubliceerd.

Een overnamebedrag noemt L’Oréal niet. De beurswaarde van The Body Shop bedraagt ongeveer £585 mln, zo’n €860 mln.

Brede strategie

De manier waarop L’Oréal de overname aankondigt is opvallend. In de korte melding schrijft de maker van merken als Garnier, Lancôme en Vichy ‘dat het management continu een breed scala aan strategische mogelijkheden bekijkt, waaronder een bod op The Body Shop’.

De managers van L’Oréal nemen het eventuele bod op de Britse keten voorlopig volledig voor eigen rekening. De commissarissen zijn nog niet op de hoogte gesteld. Hetzelfde geldt voor The Body Shop. De Britten weten, althans formeel, van niets.

Koers

De koers van The Body Shop steeg na het bekend worden van het nieuws daarop met 13%. De koers is in het afgelopen halfjaar al met 21 % gestegen. Het aandeel L’Oreal klom 0,7%.

Als de overname slaagt, krijgt het Franse bedrijf een distributieketen met 2000 winkels in 53 landen in handen. Branchegenoten, zoals LVMH, verkopen bijvoorbeeld hun schoonheidsproducten al via de eigen Sephora-winkels.

The Body Shop

Het in 1976 opgerichte The Body Shop heeft onder oprichtster Anita Roddick succes geboekt met het verkopen van cosmetica die gemaakt is van natuurlijke producten.

Roddick en haar echtgenoot bezitten 18% van de aandelen. Bijna een kwart is in handen van Ian McGlinn, een voormalige garagehouder die Roddick ooit £4000 leende om een tweede winkel te kunnen openen. Vermogensbeheerder Fidelity heeft 13%.

L’Oréal komt met de aankondiging een dag nadat de koers van The Body Shop met meer dan 10% was gestegen. In de markt circuleerden woensdag geruchten dat het eigen management bezig zou zijn met een bod om de winkelketen naar zich toe te trekken. Een woordvoerder van The Body Shop ontkende woensdag echter dat er sprake zou zijn van een overnameplan door de bestuurders.

Onduidelijke werkwijze

Onduidelijk is vooralsnog waarom L’Oréal zo te werk gaat. Mogelijk omdat het een nog onbekende concurrent voor wil zijn. Het bedrijf stelt in de melding dat het nog niet zeker is dat het bod ook wordt doorgezet. Hoeveel geld het Franse bedrijf voor The Body Shop overheeft, is niet duidelijk. Evenmin of een bod wordt gedaan op alle aandelen of dat het bedrijf slechts een deelbelang wil nemen. De enige zekerheid die L’Oréal geeft, is dat de aandeelhouders van de winkelketen een bod in contanten tegemoet kunnen zien.

Ondanks alle onduidelijkheid komt een overname door L’Oréal niet als een verrassing. Jean-Paul Agon, die in april de zetel van bestuursvoorzitter inneemt, kondigde vorige week aan dat hij acquisities zal plegen om te groeien in de markten waarin het actief is.

Financiering

De financiering van de overname moet voor het Franse concern geen groot probleem zijn. Over afgelopen jaar boekte het een nettowinst van €1,97 mrd op een omzet van €14,5 mrd. De verkopen zijn in 2005 met 7% toegenomen. Het concern heeft in de afgelopen 21 jaar zonder enige onderbreking de winst met 10% of meer zien stijgen.

Met The Body Shop gaat het minder. Het bedrijf moest in januari een winstwaarschuwing afgeven wegens tegenvallende kerstverkopen. In plaats van de eerder voorspelde toename van 22% verwacht het bedrijf slechts marginaal meer te verdienen dan de £39,2 mln die het aan 2004 overhield.


Copyright (c) 2006 Het Financieele Dagblad